本周，日本央行、欧洲央行和加拿大央行都将公布利率决议。在欧洲新冠肺炎疫情反弹或导致欧元区经济陷入二次衰退担忧加剧的背景下，欧洲央行行长拉加德如何应对日益严峻的经济挑战成为市场焦点。预计欧洲央行本周大概率会保持“按兵不动”的态势，但拉加德会否释放未来持续加码货币宽松的政策信号以及具体时点会否是在今年12月，这些都值得投资者留意。

　　新冠肺炎疫情反弹拖累经济复苏

　　欧洲多国疫情近期显著反弹。10月22日，欧洲单日新增新冠肺炎确诊病例数首次突破20万例，英国、德国、意大利、波兰和捷克等多个欧洲国家都在10月创下最高新冠肺炎确诊病例数。截至10月22日，欧洲累计新冠肺炎确诊病例为大约780万例，占全球总数的将近19%；欧洲累计新冠死亡病例为大约24.7万例，占全球总数的大约22%。为了遏制疫情，不少欧洲国家纷纷推出新一轮的防疫限制措施。

　　欧洲新冠肺炎疫情反弹引发欧洲决策者的担忧。欧洲央行首席经济学家连恩表示：“虽然新冠病毒可能得到抑制，但如果控制疫情失败，我们必须为更糟的情况做准备。” 由于欧洲经济复苏之路尚未坚实，新一波的疫情反弹导致各界对欧洲前景再度“捏上一把汗”。“欧元区多数科学家原本预计这种流行病会在11月或12月再度肆虐，因为那时候气温寒冷。但实际上疫情更早就出现了反弹，从这个角度来看是令人惊讶的。不是一个好兆头。”拉加德近日表示，新冠病例出人意料地提前加速增长对经济前景构成风险。

　　最新公布的欧元区经济数据同样令人失望。10月份，欧元区的商业活动有所下降，增加了再次出现经济下滑的可能性。法国也有迹象显示，经济表现可能在四季度停滞不前；而超过一半的欧洲中小企业表示，如果收入不回升，他们明年将面临破产。更糟糕的是，作为欧洲央行关心的核心问题——欧元区通胀率在8月下滑至负值。预计到2023年，欧元区的物价增长仍将低于欧洲央行的目标，经济学家预计，2023年消费者价格平均增长率可能仅为1.5%，这远低于欧洲央行中期“低于但接近2%”的目标。彭博经济学家戴维·鲍威尔表示:“欧元区经济的阴云正在聚拢，欧洲央行将不得不承认这一点。”

　　欧洲央行未来或加码货币宽松

　　为了应对新冠肺炎疫情给欧洲经济带来的强烈冲击，欧洲央行在过去数月中推出了一系列救助措施，包括在2021年6月前通过紧急购债计划购买1.35万亿欧元的债券等。综合来看，欧洲经济前景远非乐观。除了通缩“阴霾”难散之外，第二波新冠肺炎疫情也推升了欧元区陷入二次衰退的概率；雪上加霜的是，欧洲内部有关欧盟复苏基金相关细节谈判仍存分歧，而英国和欧盟的脱欧后贸易协定谈判更是陷入僵局之中。在此背景之下，欧洲央行将如何应对上述严峻挑战，成为各界关注的焦点。

　　大多数欧洲央行观察人士预计，拉加德会在本周表示，欧洲央行目前将保持其主要货币政策不变；但同时发出明确信号，即该行准备在12月的下次会议上进一步放松货币政策。最为可能的选项是把现有的1.35万亿欧元的大规模购债计划再增加5000亿欧元。这背后的原因有两重。其一，目前欧洲央行仍有以静制动的时间——拨给紧急救援计划的资金只有不到一半已经花出去，而最新的经济预测要到12月才能出炉。因此，欧洲央行10月推出紧急刺激措施的压力并不是很大。其二，虽然欧洲央行无须在10月急于“出手”，但新冠肺炎感染人数的激增和重新封锁，却使得欧洲央行在今年晚些时候加大货币刺激力度的压力加大。多数经济学家预计，欧洲央行将在12月份将其债券购买计划扩大至多5000亿欧元。在疫情反弹加重各成员国防疫举措成本的情况下，欧洲央行加大购债规模有助于维持企业、家庭以及政府的低借贷成本，从而达到为经济“输血”的目的。摩根士丹利则预计，欧洲央行将把一项向银行提供超低利率贷款的计划，以低至-1%的利率延长至明年年底。